日前，国家发改委发布《国家发展改革委关于江苏省美尚生态景观股份有限公司发行政府和社会资本合作(PPP)项目专项债券核准的批复》（发改企业债券[2018]119号），批复同意美尚生态景观股份有限公司发行政府和社会资本合作(PPP)项目专项债券不超过5亿元，所筹资金2.5亿元用于云南省保山市昌宁县勐波罗河治理及柯卡连接道路建设项目，2.5亿元用于补充营运资金。债券期限7年，采用固定利率形式，单利按年计息。债券附设提前还本条款，即自债券存续期第3年起，逐年分别按照债券发行总额10%、20%、20%、20%、30%的比例偿还债券本金

2017年5月份，国家发改委发布《政府和社会资本合作（PPP）项目专项债券发行指引》，该品种债券为PPP项目融资包括运营期再融资量身打造，对于解决PPP项目融资难问题具有重要意义。PPP项目专项债券，是由PPP项目公司或社会资本方发行，募集资金主要用于以特许经营、购买服务等PPP形式开展项目建设、运营的企业债券。

    PPP项目专项债券应符合《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》和国家发改委相关规范性文件的要求。其中，以项目收益债券形式发行PPP项目专项债券，原则上应符合《项目收益债券管理暂行办法》的要求。 根据《项目收益债券管理暂行办法》第十八条“项目收入的认定”规定：“债券存续期内合法合规的财政补贴占项目收入的比例合计不得超过50%。”也就是说，政府付费（项目公司全部收入来源于政府支付）的项目，以及可行性缺口补助中政府补助比例超过项目公司总收入50%的项目，是无法发行项目收益债，也无法发行PPP项目专项债的。

    发改委首单PPP专项债券获批发行，标志着一种新的PPP项目筹资方式的诞生。去年底财政部发文清理PPP项目库以整治行业乱象以来，PPP监管趋严、融资收紧，PPP概念热度有所回落。但是，国家规范PPP发展政策的核心是堵偏门开正门，严查的目标是增加地方政府隐性负债的违规举债，清库完成后PPP合规性更是得到大幅提升，合规的PPP仍是监管部门认可的投融资方式，这次PPP专项债券的发行从某个角度提振了PPP的信心。